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| 钢铁需求进入“冷冬期” 整体上行机会仍未到来 |
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发布者：鲁润管业 发布时间：2016/5/27 阅读：8235次 【字体：大 中 小】 |
因需求淡季成交减少和上游矿价的坚挺，目前钢价上下两难，而随着1 月份春节长假歇市的影响，华泰联合预计，未来钢价走势更难有实质性利好支撑。
东方证券也认为，内需低迷，固定资产增速放缓，外需也难有大幅改善，钢铁行业将告别高速增长的黄金时代进入低速增长时代。预计2016粗钢需求增长5.3%，需求的放缓将使行业产能过剩的供需失衡更加明显。
齐鲁证券称，元旦后，气温继续下降，工地陆续停工放假，终端成交愈发清淡。库存被动上升后，商家销售压力增大，被迫降价出货以回笼资金。目前经济、资金环境对于需求的抑制尚未出现积极改观，加上节假因素，下游消费及市场信心持续低落，预计短期钢价仍将持续受到抑制。
此外，今年1月份的社会库存有望回升。这意味着，供给端给予市场的压力不减，同时春节期间虽然市场停歇，但钢厂仍会继续生产，华泰联合预计，1月份钢产量依然较大、库存再度回升将出现。
从低估值中寻找机会
由于钢铁行业整体产能过剩的弱平衡，有券商预计，2016行业盈利水平将维持在目前微利水平，全年同比将大幅下降。低盈利是限制行业投资机会的最大瓶颈，但当前低估值给予了钢铁股很高的安全边际。
从估值来看，在股价大幅下跌后，目前钢铁行业的估值水平已接近反映悲观预期，行业的PB和行业指数均处于历史底部，钢铁行业的相对市场PB 比率也已接近08年和05年底最低水平。不过，具备产品优势的公司在行业周期底部的P/E估值已具吸引力，典型矿石资源类公司目前股价对应的长期矿价在135-140美元左右，目前股价具有一定的安全边际。
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